慢牛踯躅,A股下一站开向何方?

作者/ 大队长 编辑/ 大队长 2019-04-30 13:45:00.0

摘要 巴菲特说: “别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪” 现在,恐惧的情绪开始蔓延,你们贪婪的獠牙露出来了吗?

股市继续下跌,但科创板基金的募集异常火爆。从最新数据看,6只科创基金已募集逾787亿元,认购人数最多的华夏科创基金,配售比例低至4%。

如果把这场销售博弈看作是一次成功的营销策划,有两点非常值得我们学习:

1.限购

但凡限购的东西,大多都是要排队才能买到,房子一直是这样。再比如小米的饥饿营销,限购只是在制造稀缺感,让人们觉得赶紧买,不买就再也买不到了。

2.末日比例配售

这一招更高,投资者不知道别人会认购多少,所以为了确保自己能够买到足够的基金,就必须尽可能认购更多的金额。比如你想买到1万元的南方科创基金,同时又看到周五易方达科创基金配售比例只有9.75%,你为了确保认购到足够的基金,就必须认购10万元以上。多了不怕,大不了封闭期结束后赎回。

参与博弈的投资者们,最优的选择就是尽可能认购更多的基金,但当所有人都认购更多基金的时候,配售比例会变得更低。所以,这场博弈只有一个赢家,那就是基金公司,他们的基金一定会募集到足够的金额。

原来打新股也采取的预缴款申购制度,2015年才改成中签后缴款的方式。其中一个主要原因是,预缴款打新,虽然不会出现投资者中签后弃购的风险,但是会冻结大量资金,导致频繁发新股对股市整体资金面影响很大。

在当前制度下,我国中新股几乎是必赚钱的,所以也就不存在弃购的风险,改成事后缴款也就是顺理成章的了。同时,预缴款申购制度取消后,曾经凭借“体格”优势获得更多中签概率的打新基金,也很难再有昔日的辉煌。

本次科创板打新基金的限购,也有这方面原因,因为在当前制度下,并不是规模越大越好,基金反而会因为规模所累导致整体收益率降低。比如两只基金去打新某只股票,都中了10万股,但对规模10亿的基金和对规模100亿的基金收益率变动影响明显不同。而中签的股数,并不会因为你是100亿规模的基金而提高。

另外,大智慧和欧菲光这两天暴雷了。
两个股票都是财务问题,欧菲光上周五跌停后昨日停牌,大智慧昨日也是大单封在跌停板上。
很多个朋友就会想知道,该如何避免大智慧和欧菲光这样的雷?
其实很容易,先看大智慧:

大智慧的利润虽然是不稳定,但问题也不算太大,负债率也不高。

但是看他的现金净流量就有很大问题了。

每一年的经营现金净流量都是大幅负值,这样的报表,说明利润很可能九成九都是虚增的,甚至是完全虚假的。
再查一查大智慧的历史就知道,他在2013年就因为财务造假被处罚过一次了。
有财务造假的前科,报表也看出了明显的不合理行为,稍微懂点财务知识就知道,这就是一颗大雷,所以你自然不会去买他的股票,也就不会踩雷了。
再看欧菲光:

欧菲光具有超高的负债率,并且是逐年上升的,从2016年的65%上涨到现在2019年第一季度的78%,这就是财务水平在恶化了。

应收账款和应收票据是货币资金的4倍以上,这说明这企业有很多钱收不回来,形成了坏账,但是没有计提坏账准备,要不就是大量资金被别人占用了,收不回来。

2018年财务费用就达到了9.8个亿。即使是在暴雷之前,去年前三季度财务费用就已经超过9个亿了,远远高于他的利润,这样的财务状况,就是游走在暴雷的边缘。年报业绩暴雷,就集中在高商誉,高负债,高应收账款这三高股票上面,结果欧菲光三个全占了,这么明显的大雷,只要你具备一定的财务知识自然不会踩雷。
今天是4月份的最后一个交易日了,过了今天4月的交易行情就结束了。A股一直以来有“五穷六绝七翻身”之传说,恰逢最近大盘表现不佳,眼瞅着就要往3000点回调了,对大部分朋友而言原则上仍要保持观望的态度,不可着急参战,这几天虽然短期风险得到释放,但现在无法提前洞察节后分化的方向,过早出手很容易扑空。有些肉能吃,有些肉就尽量别碰了。

巴菲特说:

“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”

现在,恐惧的情绪开始蔓延,你们贪婪的獠牙露出来了吗?